SAFE — соглашение о будущей доле
Документ, по которому инвестор даёт деньги сейчас, а долю получает при следующем раунде. Способ не спорить об оценке на стадии, где её нет.
Также встречается как: simple agreement for future equity, сейф
Коротко. SAFE (simple agreement for future equity) — соглашение, по которому инвестор вкладывает деньги сегодня и получает долю позже, при первом полноценном раунде, по его цене со скидкой за ранний риск.
Два параметра, которые решают всё
Cap — потолок оценки, по которой считается доля инвестора. Если раунд пройдёт по оценке выше капа, инвестор всё равно получает долю как при оценке, равной капу.
Discount — скидка к цене раунда, обычно 10–20%. Если заданы оба параметра, применяется тот, что выгоднее инвестору.
В отличие от конвертируемого займа, у SAFE нет процентов и срока погашения: если раунда не случится, компания ничего не должна.
Как это работает в России
SAFE — американский документ, и напрямую в российском праве он не применяется. Здесь ту же задачу решают конвертируемый заём, опцион на заключение договора (ст. 429.2 ГК) или инвестиционное соглашение с отлагательными условиями. Сам SAFE применим, если сделка идёт через иностранный холдинг.
Где ошибаются
Подписывают несколько SAFE, не считая итог. Три документа с разными капами конвертируются одновременно, и разводнение оказывается вдвое больше ожидаемого. Пересчитывайте cap table после каждого.
Считают SAFE «не настоящими деньгами». Доля будет отдана — просто позже.
Соглашаются на низкий кап ради быстрого закрытия. Кап — это фактически оценка компании, только отложенная. Скидка в нём стоит вам процентов.
Разобрать это на своём проекте
Мы доводим идеи фаундеров до работающего MVP за долю в компании. Расскажите про свою — посмотрим на цифры вместе.