Cap table — таблица владения компанией
Кто и какой долей компании владеет, с учётом опционов и будущих конвертаций. Документ, который начинают вести поздно и потом об этом жалеют.
Также встречается как: капитализационная таблица, структура владения
Коротко. Cap table — таблица долей: основатели, инвесторы, опционный пул и всё, что превратится в доли позже. Показывает не только текущее владение, но и то, что будет после конвертаций.
Что в ней должно быть
- участники и их доли в процентах и в абсолютных величинах;
- условия закрепления долей — вестинг и клифф по каждому;
- зарезервированный опционный пул и его выданная часть;
- незакрытые обязательства: конвертируемые займы, соглашения о будущей доле, обещания;
- разводнённая доля — сколько останется у каждого, если всё это сработает.
Последняя строка и есть главная. Именно она отличает cap table от списка участников в выписке.
Зачем фаундеру
Cap table отвечает на вопрос, который возникает внезапно: «сколько у меня останется после раунда?» Без неё фаундеры регулярно обнаруживают, что раздали 45% вместо предполагаемых 25% — просто потому, что складывали проценты в голове, а не на бумаге.
Это же первый документ, который запросят на проверке перед сделкой.
Где ошибаются
Начинают вести после первого раунда. К этому моменту в компании уже есть устные обещания эдвайзерам и подрядчикам, о которых никто не помнит одинаково.
Складывают проценты вместо долей. При новом раунде размываются все предыдущие участники пропорционально — арифметика не сводится простым вычитанием.
Не отражают вестинг. Доля, которая ещё не закреплена, и доля закреплённая — это разные строки.
Разобрать это на своём проекте
Мы доводим идеи фаундеров до работающего MVP за долю в компании. Расскажите про свою — посмотрим на цифры вместе.